摘要：主编温静导读：2025年华策影视实现内容主业的强势复苏与新增长曲线的初步成型。电视剧业务以《国色芳华》《我是刑警》等爆款奠定行业地位，网剧持续深化台网联动优势，微短剧通过精品化策略抢占赛道先机，三大内容板块形成协同发展格局。科技驱动与全球化战略为公司注入长期动
主编温静导读：2025年华策影视实现内容主业的强势复苏与新增长曲线的初步成型。电视剧业务以《国色芳华》《我是刑警》等爆款奠定行业地位，网剧持续深化台网联动优势，微短剧通过精品化策略抢占赛道先机，三大内容板块形成协同发展格局。科技驱动与全球化战略为公司注入长期动力，AI技术的全链条应用提升了创作与发行效率，海外业务的持续增长彰显文化出海的核心竞争力。
华策影视作为国内影视行业的领军企业，三十余年深耕内容创作领域，始终以“内容为王、科技驱动、产业为基、全球经营”为核心战略，构建了涵盖影视内容创作、版权运营、国际传播、算力服务等多元业务的产业生态。2025年，公司第11次荣膺“全国文化企业30强”，第10次获评“国家文化出口重点企业”，持续巩固行业龙头地位。
从行业环境来看，2025年中国影视行业呈现结构性机遇与挑战并存的格局。政策层面，广电总局持续推动精品内容创作，为现实题材、文化传承类作品提供发展空间；技术层面，AIGC技术深度渗透内容生产全链条，推动行业效率升级；市场层面，微短剧赛道持续爆发，台网联动模式愈发成熟，但行业整体仍面临内容同质化、盈利波动等挑战。在此背景下，华策影视通过多赛道精准布局与技术赋能，实现了主业复苏与新增长曲线的同步推进。
影视业务布局与战略实施
（一）电视剧：头部爆款引领，题材多元开花
电视剧业务作为华策影视的核心支柱，2025年以“规模化头部精品”战略实现品质与市场的双重突破，在重大主题、现实题材、古装精品三大领域均诞生现象级作品，成为公司营收增长的核心引擎。
年度核心成绩十分亮眼。古装爆款《国色芳华》成为2025年开年文化现象级剧集，不仅以CSM平均收视率同时段省卫第一的成绩领跑国内市场，更在全球100多个国家和地区播出，登顶LINE TV、VIU等海外平台排行榜首，凭借“盛唐文化美学”引发全球热议，一举斩获微博视界大会“年度品质作品”“年度影视化文学IP作品”等三项荣誉。刑侦题材《我是刑警》表现同样突出，作为爱奇艺首部热度破万的刑侦剧，其酷云收视峰值4.1250%、集均收视2.8112%的成绩打破央视八套酷云收视纪录，获评微博视界大会“年度品质作品”。
题材布局实现全维度覆盖。重大历史与主题创作方面，史诗巨制《太平年》聚焦吴越国“纳土归宋”历史，以8K超高清制作标准入选重点创作计划；纪念抗战胜利80周年的《我们的河山》通过个体叙事折射时代洪流，彰显历史厚重感。现实题材领域持续深耕，《家业》以徽墨非遗技艺为切入点展现文化传承，《极限刑诉》聚焦司法系统真实案例，两部作品均完成核心制作环节；都市情感剧《你是迟来的欢喜》等项目精准捕捉当代情绪，延续了公司在情感类作品的创作优势。
核心战略体现“内容+技术+出海”三重赋能。内容端坚持“头部化+精品化”，每个题材赛道均配置顶尖创作团队，保障作品品质；技术端将AIGC技术融入创作全流程，通过自研模型优化剧本打磨与制作效率；出海端依托全球发行网络，实现《国色芳华》等作品的全球同步发行，推动“华流出海”向“全球经营”升级。
（二）网剧：台网联动深化，品质流量双赢
网剧业务作为电视剧业务的重要延伸，2025年延续“台网同步+差异化定制”策略，在保持高毛利率的同时，实现了内容影响力的持续提升，成为公司稳定的利润贡献点。
市场表现与成绩彰显竞争力。在播出模式上，《国色芳华》采用湖南卫视与芒果TV双平台联动模式，创下芒果TV历史播放纪录，验证了台网联动的强大势能。题材创新方面，悬疑剧《扫鼠岭》改编自热门推理IP，职场剧《心诉》聚焦心理咨询行业，两部作品虽处于筹备阶段，但凭借精准的题材定位已引发行业关注。制作品质上，网剧与电视剧实现同质化管理，古装网剧《锦绣芳华》以精良服化道设计入选“中国广电视听精品之夜”文化传承单元，打破网剧“低成本”刻板印象。
布局重点集中在渠道拓展与类型深耕。渠道端深化与爱奇艺、芒果TV等头部平台的合作，同时拓展IPTV、运营商大屏等新兴终端，形成多场景覆盖网络，2025年上半年网剧发行业务毛利率维持在61.43%的高位水平。类型端在悬疑、都市、古装三大优势品类基础上，新增职场、科幻等细分赛道，满足不同圈层用户需求，形成多元化内容矩阵。
战略方向明确为“品质升级+IP衍生”。一方面通过提升制作标准缩小与电视剧的差距，另一方面挖掘长剧IP的网剧衍生价值，计划将《太平年》等头部项目开发系列网剧，实现IP价值最大化。
（三）微短剧：精品化破局，规模化扩张
面对短剧赛道的爆发式增长，华策影视2025年以“精品化+规模化+生态化”战略快速抢占市场，实现了从“入局者”到“引领者”的跨越，成为新的增长引擎。
年度成绩领跑行业。精品短剧《以爱之名》上线后登顶抖音短剧榜第一，正片总播放量突破5.1亿，集均播放量超3000万，助力厂牌账号“她见四季”涨粉48万。厂牌矩阵化运营成效显著，“她见四季”推出的《我的归途有风》播放量近2亿，荣获国家广电总局2024年网络视听精品节目并上星东方卫视；付费厂牌“万千星辰”的《我在冷宫忙种田》抖音播放量突破1.8亿，形成差异化覆盖格局。
布局策略呈现三维特征。产能规模上，通过自主创作、参投合作等模式将月产能提升至20部，实现规模化输出；题材覆盖上，涵盖都市情感、乡村振兴、古装甜宠等多元类型，满足不同用户需求；生态构建上，与DataEye联合发起1亿元微短剧创投基金，聚焦剧本孵化与创作者扶持，完善产业上游布局。
核心战略聚焦“长短联动+全球发行”。长短联动方面，将《国色芳华》等长剧IP衍生开发短剧，形成内容协同效应；全球发行方面，依托“国色”大模型的多语种翻译技术，推动短剧通过国际APP DailyShort出海，海外收入占比持续提升。
科技驱动与全球化战略：
长期增长的双引擎
（一）AI技术全链条渗透，算力业务落地见效
华策影视2025年将科技驱动作为战略核心，通过AI模型研发与算力基础设施建设，实现了内容创作效率与技术服务收入的双重突破。
在AI应用方面，自研“国色”大模型通过国家备案，专注于影视内容出海领域，支持西班牙语、阿拉伯语等十多种语言的内容提取与翻译，将《国色芳华》等作品的海外发行效率提升50%。另一核心模型“有风”则应用于剧本评估、情节生成等环节，将剧本打磨周期缩短30%以上，已在《太平年》《家业》等项目中落地应用。
算力业务实现常态化运营，成为新的收入增长点。2025年前三季度，算力业务营收占比达7.15%，主要为行业提供AI训练、渲染制作等数字化服务，对应预付款项同比增加110.62%，显示出强劲的市场需求。桐庐大视听科技产教示范区作为技术落地载体，构建“科技+教育+产业”生态，培育AI影视制作人才，实现技术研发与产业应用的无缝衔接。
（二）全球化战略升级，从“出海”到“经营”
2025年，华策影视将“华流出海”升级为“全球经营”战略，通过内容出口、平台运营、IP衍生三维布局，实现海外业务持续增长。
内容出口规模持续扩大，全年将15万小时影视作品发行至全球200多个国家和地区，《国色芳华》《承欢记》等作品通过“视听中国·全球播映”计划覆盖主流市场，纪录片与综艺出海同步提速。渠道建设成效显著，全球运营新媒体账号超600个，总粉丝量突破5800万，形成以YouTube、TikTok为核心的传播矩阵；全球版权交易云平台C-dramaRights吸引102个国家和地区的8000家用户入驻，提升发行效率。
IP衍生业务取得突破，《鬼灭之刃》线下展览实现票务及衍生品收入超百万元，验证了国际IP运营的商业潜力。2025年前三季度，海外业务收入同比增长28.48%，成为公司重要的增长极。
2025年财务绩效深度解读
（一）整体业绩：营收增长与季度波动并存
2025年前三季度，公司实现营业总收入10.41亿元，同比增长16.62%；归母净利润1.75亿元，同比增长5.35%，整体呈现增长态势，但季度表现分化明显。
分季度来看，一季度受益于《国色芳华》等爆款剧集的收入确认，实现营收5.86亿元，同比激增231.96%；归母净利润0.92亿元，同比增长206.9%，创下年内业绩峰值。二、三季度业绩则出现环比下滑，其中三季度营收2.51亿元，同比下降52.21%；归母净利润0.58亿元，同比下降39.38%，主要受剧集排播周期、新项目尚未确认收入及算力业务前期投入增加影响。
从收入结构看，电视剧制作发行占比45.59%，仍是核心收入来源；电视剧版权发行占比20.70%，保持稳定贡献；算力业务占比7.15%，成为新兴增长力量，业务多元化格局进一步巩固。
（二）盈利能力：毛利率承压，费用管控见效
2025年前三季度，公司销售毛利率为34.84%，同比下降3.26个百分点；净利率17.64%，同比下降1.57个百分点，盈利能力略有承压，主要原因包括电视剧制作成本上升、新业务拓展初期规模效应尚未显现。
细分业务中，电视剧发行业务延续高盈利特征，毛利率维持在61.43%的高位，彰显渠道与内容优势带来的溢价能力；而电视剧制作业务受头部项目投入增加影响，毛利率同比有所下降，但随着剧集播出与版权收入回笼，后续盈利有望改善。值得注意的是，三季度单季毛利率回升至46.33%，同比上升14.92个百分点，显示出盈利能力的修复趋势。
费用管控方面成效显著，前三季度期间费用率20.73%，同比基本持平。其中销售费用同比减少3.12%，管理费用同比增长6.56%，研发费用因AI模型研发投入同比增长11.76%，财务费用增长84%主要受有息负债增加影响，但整体费用结构保持合理。
（三）资产负债与现金流：结构稳健，风险可控
截至2025年9月末，公司资产合计115.77亿元，负债合计40.81亿元，资产负债率35.92%，虽较年初有所上升，但仍低于影视行业中位数水平，财务结构整体稳健。
偿债能力表现强劲，流动比率达236%，速动比率144%，均远超安全阈值；货币资金余额22.23亿元，较上年同期增长2.68%，短期借款9.69亿元仅占货币资金的43.59%，短期偿债压力极小。但需关注有息负债变化，截至三季度末有息负债14.82亿元，同比大幅上升96.49%，未来需控制利息支出规模。
现金流状况显著改善，前三季度经营活动现金流净额2.74亿元，同比由负转正，主要得益于剧集销售回款集中到位；销售商品、提供劳务收到的现金达37.02亿元，显示出收入变现能力较强。投资活动现金流净额-12.25亿元，主要用于算力基础设施建设与IP采购；筹资活动现金流净额5.45亿元，为业务拓展提供资金支持。
2025年华策影视凭借清晰的战略布局与高效的执行能力，实现了内容主业的强势复苏与新增长曲线的初步成型。电视剧业务以《国色芳华》《我是刑警》等爆款奠定行业地位，网剧持续深化台网联动优势，微短剧通过精品化策略抢占赛道先机，三大内容板块形成协同发展格局。科技驱动与全球化战略为公司注入长期动力，AI技术的全链条应用提升了创作与发行效率，海外业务的持续增长彰显文化出海的核心竞争力。
来源：传媒内参一点号